À l'aube du mois de mars, l'industrie papetière chinoise entre dans un nouveau cycle de hausses de prix intensives
Au début du mois de mars, l'industrie papetière chinoise a inauguré un nouveau cycle de hausses de prix intensives. Plusieurs grands fabricants de papier ont successivement publié des avis de hausse des prix couvrant les catégories principales telles que le papier kraft blanc, le papier cartonné blanc, le papier culturel et le papier d'emballage. Les augmentations de prix varient de 50 à 300 yuans par tonne. Poussés par la baisse des coûts du côté de l’offre et une légère reprise de la demande en aval, les attentes de rétablissement des bénéfices dans l’industrie se réchauffent. Par conséquent, les actions du secteur papier des actions A-affichent des performances divergentes, certaines cibles connaissant des gains progressifs.
De janvier à février de cette année, les fabricants de papier cartonné blanc et de papier ménager ont ouvert la voie en procédant à des ajustements de prix à grande échelle-. Les prix du papier cartonné blanc ont été uniformément augmentés de 200 yuans/tonne et ceux du papier ménager de 100 yuans/tonne, les nouveaux prix entrant en vigueur le 1er mars. Récemment, Sun Paper (002078) et Wuzhou Special Paper (605007) ont publié des notifications indiquant qu'à partir du 5 mars, les prix de leurs produits en papier kraft blanc augmenteraient uniformément de 300 yuans/tonne. Actuellement, le prix du papier kraft blanc sur le marché dans la région du Shandong se situe entre 7 200 et 7 400 yuans/tonne. Concernant les types de papier en vrac, APP (Sinar Mas) a augmenté les prix du papier culturel et du papier cartonné blanc de 200 yuans/tonne à partir du 1er mars, tandis que Bohui Paper (600966) a simultanément augmenté les prix du papier cartonné blanc de 200 yuans/tonne. Dans le secteur du papier d'emballage, Nine Dragons Paper a augmenté les prix du carton doublure et du carton ondulé dans ses huit principales bases de 50 yuans/tonne à partir du 25 février, et prévoit d'augmenter encore les prix du papier pour tableau blanc à support gris de 50 yuans/tonne supplémentaires le 25 mars.
Selon les plans publiés par diverses entreprises papetières, cette série de hausses de prix se concentre entre le 1er et le 5 mars, reflétant les efforts coordonnés des grandes entreprises pour soutenir les prix. Les taux d’exploitation de l’industrie rebondissent, les stocks diminuent continuellement et la production et les opérations des entreprises reviennent progressivement à la normale.
Les analystes du secteur suggèrent que les facteurs à l’origine de cette vague d’augmentation du prix du papier proviennent d’un double soutien : une amélioration des structures de coûts et une légère reprise de la demande. Du côté des coûts, depuis le début de l’année 2026, les coûts des matières premières dans l’industrie papetière montrent une divergence structurelle. Il existe une différence significative en termes de performances entre la pâte de feuillus et la pâte de résineux, tandis que l'appréciation du renminbi a apporté des avantages supplémentaires en termes de coûts à l'industrie.
Plus précisément, l’offre mondiale de pâte de bois est généralement lâche, avec des stocks portuaires à des niveaux élevés ; notamment, la pression de l'offre excédentaire de pâte de résineux est importante, ce qui maintient ses prix relativement bas. La pâte de feuillus suit cependant une tendance différente. Les usines de pâte à papier à l'étranger ont continuellement augmenté leurs prix contractuels à l'étranger de janvier à mars. En raison des cycles d’expédition, cette série d’augmentations de prix devrait se répercuter sur le marché spot national avec un décalage d’environ deux mois. En mars, les prix au comptant de la pâte de feuillus nationaux ont déjà montré des signes de stabilisation et ont légèrement augmenté, fournissant un soutien progressif aux coûts pour les hausses de prix ultérieures des entreprises papetières.
Du côté de la demande, la période qui s'étend de la Fête du Printemps à la Fête des Lanternes est connue dans l'industrie sous le nom de « mini-printemps ». Alors que les entreprises d'impression et d'emballage en aval reprennent leur travail et leur production, le papier culturel et le papier d'emballage entrent dans la haute saison traditionnelle de stockage. Les volumes de commandes ont augmenté d'un mois à l'autre-sur-mois, offrant ainsi aux usines de papier une fenêtre de temps pour augmenter les prix du côté de la demande. Parallèlement, des facteurs tels que les restrictions environnementales en matière de production et le maintien de l’industrie ont entraîné une contraction de l’offre. L'amélioration progressive de l'équilibre de l'offre-demande crée une marge pour des augmentations de prix. En outre, les produits à forte valeur ajoutée-tels que le papier séparateur pour les batteries à énergie nouvelle, le papier médical spécialisé et le papier d'emballage pour semi-conducteurs ouvrent une « deuxième courbe de croissance » pour l'industrie papetière.
En termes de performances du marché, le secteur du papier à actions A-a récemment connu une tendance à la hausse. Les données montrent que depuis le quatrième trimestre de l'année dernière, le secteur du papier a accumulé un gain de plus de 13 %. Parmi les actions individuelles, Bohui Paper a bondi d'environ 70 % depuis le quatrième trimestre de l'année dernière, Yueyang Forest & Paper a augmenté de 48 %, Sun Paper de 20 % et Huatai Shares de 19 %.
Plusieurs rapports de recherche sur le courtage présentent une vision prudemment optimiste de l'industrie du papier en 2026. Les perspectives de la CICC pour l'industrie du papier pour 2026 soulignent que la phase d'expansion des capacités entre dans sa phase finale. Les nouvelles capacités pour des variétés telles que le carton doublure, le support ondulé et le papier cartonné blanc sont limitées, ce qui conduit à une optimisation continue de la structure de l'offre-demande. Les entreprises intégrées de pâte à papier-et-papier, tirant parti de leurs avantages en matière d'autosuffisance en matières premières-, devraient réaliser des bénéfices excédentaires, et la concentration industrielle est sur le point de s'accroître encore.
Un rapport de recherche de Sealand Securities mentionne que les nouvelles capacités de production de papier cartonné blanc sont rares, ce qui donne aux prix une élasticité à la hausse, et que la réparation des bénéfices pour les grandes entreprises est hautement certaine. Selon les données de Zhuochuang Info, les prix du papier cartonné blanc ont augmenté de plus de 290 yuans/tonne depuis le point bas d'août 2025, ce qui indique une reprise continue de la prospérité de l'industrie.
